Tobin ignora la détermination de la demande d`argent des transactions et ne considérait que la demande d`argent comme un magasin de richesses. L`accent est mis sur l`allocation de portefeuille d`une personne entre la détention d`argent et la détention de fonds, sous réserve de la contrainte de richesse, c.-à-d. W = M + B, où W est la richesse fixe totale, M est de l`argent et B est une obligation. Le solde de trésorerie optimal (OCB) est dérivé de l`équation de coût total du modèle Baumol-Tobin, pour être plus précis, l`argent offre un rendement (nominal) sûr, alors que les prix des actions et des obligations peuvent augmenter ou chuter. Ainsi, Tobin a suggéré que les ménages choisissent de détenir de l`argent dans le cadre de leur portefeuille optimal. Comme nous pouvons le voir, le modèle Baumol-Tobin est toujours la meilleure solution. Selon la théorie de Tobin, il n`y a pas de niveau normal fixe auquel les taux d`intérêt sont toujours censés revenir comme cela a été postulé par Keynes. Après Tobin, nous pouvons supposer que le gain en capital escompté est nul. En effet, l`investisseur individuel s`attend à ce que les gains en capital et les pertes soient également probables.

Nous allons faire une étude approfondie de l`approche de l`équilibre du portefeuille de Tobin. Si seules les obligations sont détenues, les rendements seraient sans doute maximums, mais le risque auquel l`investisseur est exposé sera également maximal. Un investisseur réticents au risque sacrifierait volontairement un certain rendement pour une réduction du risque. Tobin soutient que l`argent comme un atout est exigé comme une aversion au risque. Le modèle Baumol – Tobin est un modèle économique de la demande d`argent des transactions, développée indépendamment par William Baumol (1952) et James Tobin (1956). La théorie repose sur le compromis entre la liquidité fournie par la détention d`argent (la capacité d`effectuer des transactions) et l`intérêt abandonné par la détention de ses actifs sous forme d`argent non porteur d`intérêts. Les variables clés de la demande d`argent sont alors le taux d`intérêt nominal, le niveau de revenu réel qui correspond au nombre de transactions souhaitées, et les coûts de transaction fixes de transfert de la richesse entre l`argent liquide et les intérêts-porteurs Actifs. Le modèle a été développé à l`origine pour fournir des microfondations pour les fonctions globales de demande d`argent couramment utilisées dans les modèles macroéconomiques keynésiens et monétaristes de l`époque. Plus tard, le modèle a été étendu à un réglage d`équilibre général par Boyan Jovanovski (1982) et David Romer (1986). En revanche, l`argent est un atout sûr, car il ne donne aucun rendement du tout.